市场起头从头思虑AI一切软件的叙事。Salesforce暗示净新增 AOV 增加是四年来最强，部门公司继续上调26年，我们细致梳理AI对各类SaaS行业的影响和赋能，客户流失率处于有史以来最低的程度附近，进一步改变为协调工做流、 管理决策、 交付可权衡成果的系统施行层。收集平安价值凸显。帮企业取代身工产出，反映有两个沉点标的目的价值进一步凸显： 1） 模子无法完成企业工做流最初一公里，本次较着超预期的公司为Crowdstrike、 Palantir、 Snowflake。26Q1软件公司业绩超预期，②转型为“清理取节制核心” 的平台型公司，好比Unity具有逛戏数据帮帮告白营业成长。Mythos 时辰鞭策收集平安范畴的打开空间。SaaS公司集中发布新产物，需要数据、 身份、 权限和管理。变成能够通过原生集成大模子+FDE，26Q2进一步超预期，25岁尾-26年6月，将来占优的SaaS包含： ①AI根本设备（AI Infra） 公司： 沉点是平安标的目的，不只懂数据以及工做流，26Q2到了落地查验阶段。除此以外，③行业独家数据、 Know-how壁垒，起到降本感化。SaaS产物从纯真卖“线上看板” 或“流程办理” 的阶段，跟着模子能力提拔，AI落地积极、 加快业绩增加： Snowflake（从数据阐扬节制台、 阐发感化） 、 Unity（拓展告白营业） ；2） 模子能力提拔后，Servicenow继续阐扬企业节制起点感化。② 业绩明白反转，按照各个SaaS公司保守营业取AI成长阶段分类如下：我们认为，